本文来源：时代财经 作者：何秀兰
3 月 26 日晚间，兴业银行（601166.SH）发布 2025 年年报，在息差持续收窄的行业背景下，该行已持续两年实现盈利正增长。
财报数据显示，报告期内，兴业银行总资产突破 11 万亿元，全年实现营业收入 2127.41 亿元，同比微增 0.24%；实现归母净利润 774.69 亿元，同比增 0.34%，整体跑赢股份行大市。
不过，净息差持续收窄、投资收益下滑等压力同样存在。报告期内，兴业银行利息净收入实现增长，非息收入结构持续优化，其中手续费及佣金净收入逆势增长 7.45%；受资产收益率下行等因素影响，净息差同比收窄 11 个基点至 1.71%，但该行通过"负债立行"战略压降存款成本，有效对冲息差压力。
现金分红方面，兴业银行 2025 年末期拟每 10 股派发现金股利 5.01 元（含税），叠加中期已派发的每 10 股 5.65 元（含税）现金股利，全年合计派发现金股利 225.60 亿元，现金分红比例首次突破 30%。该预案尚需公司 2025 年年度股东大会审议通过后实施。
3 月 27 日，兴业银行 A 股报收 18.70 元 / 股，按最新收盘价计算，股息率达 5.70%。
图源：图虫创意
息差持续收窄，非息收入承压
从盈利端来看，增长压力或来自净息差收窄。财报数据显示，2025 年，该行净息差为 1.71%，虽同比下降 11 个基点，但净息差降幅管控优于行业平均水平；净利差为 1.50%，同比下降 6 个基点。
资产端收益率下行或是息差收窄的原因。2025 年，兴业银行公司及个人贷款平均收益率从 4.20% 降至 3.59%，个人贷款收益率降幅更达 90 个 BP。
兴业银行董事长吕家进在 3 月 27 日上午召开的业绩发布会上介绍，近年来，商业银行的资产收益总体处于下行的通道，兴业银行坚持把控制负债成本作为稳定息差的重中之重，多措并举压降负债成本，包括认真执行存款利率自律机制，积极置换利率较高的定期存款等。年内负债付息率同比下降了 43 个 BP。
在此背景下，兴业银行管控负债成本，存款结构优化成效明显，2025 年存款付息率为 1.65%，同比下降 33 个基点，其中企金存款、零售存款、同业存款付息率分别压降 34BP、31BP、59BP，"负债立行"战略见效，有效缓解息差收窄压力。
尽管负债成本大幅改善，但仍难以完全对冲资产收益下滑，净息差进一步承压，成为 2026 年盈利增长的挑战。
从营业收入结构来看，兴业银行呈现"利息净收入托底、非息收入小幅收缩"特征。2025 年，该行生息资产规模稳健增长，实现利息净收入 1487.52 亿元，同比增 0.44%，已连续三年保持正增长。
不过，受市场利率波动等因素影响，2025 年，兴业银行非利息净收入为 639.89 亿元，同比微降 0.20%，主要受投资损益同比下降 24.54% 拖累，公允价值变动损益虽大增 160.06%，仍难完全对冲波动。不过，得益于"大投行、大资管、大财富"协同联动，兴业银行实现手续费及佣金净收入 258.91 亿元，同比增长 7.45%。
兴业银行副行长张旻在上述业绩会上表示，2026 年，兴业银行将从产品体系、客户服务两大维度推进财富管理业务稳健发展。产品端紧跟市场节奏，在低利率、高波动环境下，一方面筑牢底仓，完善现金与固收产品体系，升级"存款 + "矩阵覆盖短中长期资金配置，优化"零钱 + "的功能提升闲钱管理效率；另一方面开放赋能，搭建全市场产品货架，构建金字塔式含权产品体系，以微量含权增强收益弹性，满足客户多元化资产配置需求。服务端直面市场波动，以"零钱 + ""存款 + "以及保险搭建资产安全底座，用确定收益对冲市场不确定性；同时依托低波动"固收 + "和稳健 FOF 类产品，引导客户长期投资、适度参与，平滑短期波动。
总资产破 11 万亿，不良率微升
截至 2025 年末，兴业银行集团总资产达 11.09 万亿元，同比增 5.58%，规模稳居股份行第二。
资产端方面，截至 2025 年末，兴业银行贷款总额 5.95 万亿元，同比增长 3.70%。作为兴业银行打造的"第四张名片"，截至 2025 年末，科技金融融资余额达 2 万亿元，贷款余额达 1.12 万亿元，较 2024 年末分别增长 15.98%、18.47%。
据兴业银行副行长曾晓阳在上述业绩会上透露，截至 2025 年末，该行服务的科技企业已达 36.5 万户，服务科技企业与科技相关产业的融资已超 2 万亿元，同比增长约 16%。如果仅算科技贷款，这个增幅更高，规模在行业排名前列。
除传统信贷支持外，银行还需为企业对接合规资本渠道。2025 年 11 月，兴业银行旗下 AIC（金融资产投资公司）获国家金融监督管理总局批准开业，成为首家获批开业的股份制银行系 AIC。
曾晓阳在上述业绩会上表示，AIC 的设立在一定程度上满足了这一需求。一方面，银行可通过 AIC 开展债转股、股权投资，与中小科技企业结成成长合伙人，银行依托集团优势为其提供各种资源保障；另一方面，通过股、债、贷联动模式，银行能更好平衡风险与收益，同时也拓宽银行客户。"下一阶段，兴业银行将充分依托集团包括 AIC 在内的全牌照优势，强化业务协同。"曾晓阳称。
苏商银行特约研究员薛洪言向时代财经表示，科技金融的重要性源于新质生产力以科技创新为主导，具有高投入、高风险、长周期的特点，传统金融服务难以适配，必须依靠政策引导打破瓶颈。未来银行业构建适配科技创新的体制机制，需在补短板与锻长板上同步突破。补短板需完善知识产权评估体系，提升风险定价精准度。锻长板则应强化数字化转型，运用科技手段提升风控效率；同时推动股债贷协同发展，深化科创企业股权投资试点，为科技创新提供全方位、多层次的金融支持。
值得注意的是，2025 年，兴业银行资产质量总体稳健，但边际承压。截至 2025 年末，兴业银行不良贷款余额 642.51 亿元，同比增加 27.74 亿元；不良贷款率为 1.08%，较上年微升 0.01 个百分点；拨备覆盖率为 228.41%，同比下降 9.37 个百分点；拨贷比为 2.47%，同比下降 0.08 个百分点，风险抵补能力略有回落，但仍处行业较好水平。
此外，2025 年兴业银行重点领域风险收敛。其中，对公房地产新发生不良同比下降 41.85%，信用卡新发生不良同比下降 12.98%。截至 2025 年末，兴业银行对公房地产融资余额为 6918.92 亿元，较上年末减少 532.93 亿元，风险缓释见效。
吕家进在上述业绩会上透露，2025 年，兴业银行继续向不良资产要效益，实现了部分账销案存资产的清收，收回来 162 亿元，有力反哺利润增长。
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